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2014下半年钢铁市场或先扬后抑运转

今年上半的国内钢材市场根本上以弱跌收官,整体钢价跌幅较大;但在成本深跌之后,钢厂盈利空间仍存,下游用钢需求低位回升,但仍旧较为疲软;在接下来的下半年,随着稳增长发力,市场信心恢复,今年下半年国内钢价或整体呈现先扬后抑走势;8月份左右钢价或迎来年内反弹高点,随后因需求透支金九银十高位盘整回调,在最后一个季度,因需求淡季及冬储行情消失而重归年内低位水平。

 

钢材供应方面:粗钢产量维持相对高位,供应过剩压力难解。

统计局数据显示,今年1-5月份全国粗钢日均产量分别为221.68万吨、221.7万吨、226.61万吨、229.47万吨、227.2万吨,分别较去年同期高出16.45万吨、0.88万吨、12.74万吨、10.64万吨、10.97万吨,均远高于去年同期产量,6月中旬重点钢企粗钢日产再创历史新高,反应6月份钢厂生产热情并无减弱迹象。

从历史阅历来看,第三季度还将是钢厂生产高峰期,直到4季度才会有所下降。与此同时,今年前5个月钢企亏损严重,加上钢价持续回落,其资金压力更加的明显;在银行持续收贷的情况下,钢厂为了维持贷款不被银行收贷,势必需要保持活跃的生产行动,因此从这个层面来看,未来钢厂减产动力并不足。因此,笔者认为,下半年我国钢材供应过剩的大格局不会被打破,反而会在钢厂开工率提高及稳增长发力预期增强的情况下增产的情况,总体来看,下半年钢材供应还将继续高位运转。

钢材需求方面:稳增长发力,下半年钢材需求将“先强后弱”

前期的微刺激名目尚在紧张的推动之中,而以投资为主体的稳增长办法还将继续加码的消息也逐渐得到证实;因此,下半年国内稳增长发力已经达成共识。另外,由于上半年楼市低迷,导致的房地产投资增速及土地转让金均大幅回落,但随着5月份开始新房屋开工面积回升,加上去年的土地也将陆续加入建设阶段,总的来看,笔者对下半年房地产开发尚抱有较大的预期。且铁路建设、棚改等名目上半年推动进度较慢,为了完成年度使命,在下半年晴好天气增多的情况下,该类工程名目也将加入施工高峰期;另外随着国内刺激消费办法持续出台及刺激出口办法的激励,国内外消费需求正在增长。另外6月份制造业PMI指数创7个月新高,反应产业经济回升继续确立,也将刺激后期钢材需求释放。

 

因此,笔者认为,下半年我国的钢材需求消费将得到有用的释放,7~8月的钢市或将呈现又一个淡季不淡的景象。钢需释放整体表现或呈现先强后弱格局;加入第四季度后,将随着北方地区相继冰封而加入钢材市场季节性消费淡季后,同时由于传统“冬储”的消失,我国的钢材需求释放也将降至年内低点。

 

原料成本方面:进口矿等还将低位震荡,整体先强后弱。

上半年进口矿价格持续下跌,最低降至89美金低位,跌至国内矿山、海外二三线矿山的成本线,国内局部矿山因为亏损及环保压力,减产达到20~35%左右,这或许会给短期矿价一定的支撑。但是全球矿市供应过剩日益严重,不少海外矿山纷纷在低品位矿上大打折价销售抢占市场,且国内矿企减产依然无法抵消海外矿山扩产带来的供应压力增大。与此同时,中国钢铁需求增速放缓也制约了铁矿石消费。

因此,笔者认为,即便国内矿企减产,但国内港口铁矿石高达亿吨以上的高库存及钢厂谨慎采购的态度不变,未来矿价即便出现反弹,但上涨空间有限,笔者认为进口矿价格还将继续在90~100美金/吨之间震荡调整,还将继续呈现先强后弱格局,预计未来现货钢价的成本支撑依然将略显不足。

政策及资金方面:微刺激还将加码,货币预调微调或许增强。

刚刚公布的6月制造业PMI指数延续回升态势,说明国内经济在一系列革新政策及微刺激办法的影响下继续好转;为了实现今年的GDP7.5%增长目标,市场遍及认为下半年国内稳增长政策办法还将继续加码,保持经济增长将成为下半年各级政府下半年首要的使命。为了支撑经济的平稳正在,货币政策方面也有了更多积极的变化,央行在连续实施2次定向降准之后,预计还将继续,且坊间有关下半年央行全面降准的猜测也越来越多。总体来看,当前我国消费物价水平仍低于年度控制目标的3.5%,因此预计下半年货币政策还有更大的预调微调空间;同时财务部正在全面督促各级政府加大财务资金支撑经济的力度,总体来看,下半年不论是政策环境还是资金环境,均会强于上半年。

 

综合观点:当前钢价跌至低点,继续大幅下降的或许性不大,多将维持底部震荡格局;等待下半年微刺激名目发力、梅雨季节结束后下游工程名目施工加快等钢铁需求的集合释放,或刺激钢价底部反弹。然职业供求过剩矛盾没有得到有用的改善,且成本市场低位难起,钢铁职业内资金压力日益严重,也将制约钢价的反弹空间。整体来看,笔者认为,今年下半年国内钢价或将先强后弱;夏季钢市逆市反弹,加入9月份后随着下游钢材需求提前透支,钢价将逐步回落,并在四季度因冬储不再、实际需求减弱等因素而回落至年内低点。市场需要把握好阶段性行情,谨慎操纵。
 

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